El Banco Central bajó el ritmo de compra de divisas tras superar la meta anual de USD 10.000 millones pactada con el FMI, lo que generó un repunte del dólar y versiones sobre un posible desarme de posiciones de carry trade en los mercados financieros de la Ciudad de Buenos Aires.
Durante la primera semana de junio, la entidad que conduce Santiago Bausili adquirió USD 437 millones, es decir, USD 324 millones menos que la semana anterior. El promedio diario se ubicó en USD 87 millones, el más bajo desde la primera semana de mayo.
Esta menor intervención oficial ocurrió mientras el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) operó cerca de los USD 700 millones diarios durante buena parte de la semana. La consultora Analytica interpretó que esta reducción podría indicar un mercado más tomador, con menos margen para la autoridad monetaria.
En paralelo, el dólar mayorista subió 2,3% en la semana y finalizó en $1.442, acercándose a los niveles de principios de febrero. Al mediodía del martes, el tipo de cambio se ubicaba en $1.446,50, arrastrando una suba de $20,8 en apenas ocho días desde el 1° de junio.
El comportamiento del dólar abrió el debate entre operadores y analistas de la City porteña. Nicolás Guaia, CEO de Max Capital, aportó una mirada distinta: "Los movimientos del tipo de cambio han sido relativamente razonables, aun con el BCRA comprando todos los días. No hemos visto una presión sostenida suficiente como para atribuírsela a cambios en las perspectivas".
Sin embargo, Nicolás Cappella, de IEB, remarcó la importancia del ciclo estacional: "Se va acabando la cosecha, menos dólares del campo, de acá a septiembre vas a tener cada vez menos oferta de dólares. Julio, agosto, septiembre son los peores meses cambiarios del año siempre".
El especialista advirtió que la menor liquidación agrícola y la baja en las exportaciones energéticas durante el invierno suelen acentuar la presión sobre el mercado cambiario, un factor clave para los inversores institucionales con sede en Puerto Madero y el microcentro porteño.
El ministro de Economía, Luis Caputo, ya había adelantado que sería difícil mantener el ritmo de compras del primer semestre. "Hoy, al ritmo de que viene comprando el BCRA, está prácticamente cumplida con el Fondo y si pudiéramos mantener ese ritmo, podríamos comprar USD 24.000 millones. No es lo que esperamos, seguramente vamos a estar entre USD 10.000 y USD 17.000 millones", afirmó en un evento de la Cámara de Comercio.
El Índice de Estabilidad Financiera (ISEF) de Analytica cayó un 6,1%, marcando su primer descenso después de dos semanas consecutivas de suba. Aunque regresó a valores similares a los de comienzos de mayo, se mantiene un 12,7% por encima del inicio del programa económico.
Para los inversores que operan carry trade desde Buenos Aires, la clave estará en monitorear si esta desaceleración en las compras oficiales se sostiene y si efectivamente comienza un proceso de desenrollamiento de posiciones especulativas en los próximos meses.
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