Los bonos argentinos despidieron la semana y el mes de mayo con tendencia alcista del 0,2% en promedio, mientras el riesgo país descendió a 488 puntos básicos, alejándose de la barrera psicológica de los 500 puntos y marcando su menor nivel desde el 2 de febrero.
Los títulos Globales y Bonares en dólares anotaron una suba del 2% durante mayo, alcanzando sus precios más altos en cuatro meses. Este desempeño refleja el renovado apetito de inversores internacionales por los activos argentinos en un contexto de mejora de los fundamentos macroeconómicos.
Uno de los principales sostenes de esta tendencia alcista es la notable racha compradora del Banco Central, que logró que las reservas brutas superen los USD 48.000 millones por primera vez desde 2019. Según precisó Milo Farro, analista de Rava Bursátil, las reservas internacionales llegaron a USD 48.511 millones, mientras que durante la jornada el BCRA adquirió USD 447 millones y ya acumula compras por USD 9.680 millones en 2026.
El economista Gustavo Ber observó que "los bonos siguen sostenidos en sus cotizaciones en dólares entre las principales referencias, con un riesgo país ya debajo de los 500 puntos básicos, tras una nueva satisfactoria licitación de deuda". La licitación de los bonos AO27 y AO28 resultó exitosa, adjudicándose el total del monto a tasas del 5% y 8,17% respectivamente.
El riesgo país argentino encadena siete sesiones consecutivas en descenso y se aproxima a la cifra mínima de 2026, de 481 puntos básicos del 28 de enero. El crecimiento de las reservas, la revisión satisfactoria del acuerdo con el FMI y la continuidad del equilibrio fiscal se complementan para respaldar la mejora en los precios de la deuda pública.
"Los activos domésticos vuelven a presentarse firmes y así es que siguen ganando terreno, aprovechando el renovado apetito de inversores internacionales", explicó Ber, quien destacó el momentum positivo y las apuestas tácticas que buscan capturar el importante underperformance acumulado.
Desde Cohen Aliados Financieros aportaron que "los activos locales volvieron a operar con tono positivo, con avances en la deuda en pesos y en dólares, compresión del riesgo país y una fuerte suba de reservas impulsada por compras del BCRA".
Para las carteras conservadoras, Matías Cattaruzzi de Adcap prioriza "posicionamientos 100% en dólares a través de instrumentos de renta fija de corta duración, mayormente con vencimientos previos a 2027", buscando rendimientos estimados cercanos al 5% anual con foco en liquidez y preservación de capital.
Un factor adicional que favoreció la compresión del riesgo país fue el comportamiento de los bonos del Tesoro estadounidense, que exhibieron tasas en alza próximas al 5% anual, variable que ayudó a reducir el diferencial medido por JP Morgan.
Finalmente, Ignacio Morales de Wise Capital destacó que "el FMI otorgó un respiro financiero al Gobierno al recortar en $1,6 billones la meta de superávit primario pautada para fines de junio", pasando de $8,458 billones a $6,861 billones, un objetivo factible dado que el Palacio de Hacienda ya acumuló $6,099 billones hasta abril.
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