El debate sobre la disponibilidad de divisas en la Argentina volvió a instalarse en los mercados internacionales. Según Clarín, bancos de Wall Street y analistas que siguen de cerca las cuentas públicas concluyen que a Luis Caputo le faltarían dólares aun sin salir al mercado internacional de crédito.
La nota recuerda que el país viene anunciando la “inversión más grande de la historia”, el mayor RIGI de inversión extranjera directa y el crédito más importante para hidrocarburos. En ese contexto, el interrogante central es si el Banco Central puede volver a enfrentar una turbulencia como la de 2025.
Este lunes llegó a Buenos Aires un road show de fondos de inversión organizado por Barclay’s, banco británico con fuerte presencia en Wall Street. Se reunieron con ex funcionarios, economistas, diputados, Federico Furiase y Santiago Bausili.
Santiago Bausili llegará a París para participar de la Semana Argentina junto a Javier Milei y Luis Caputo. El viaje ocurre con una mirada más exigente de los mercados sobre las reservas.
Los interrogantes sobre la capacidad del Banco Central para enfrentar una turbulencia recrudecieron por la gira de Axel Kicillof a Nueva York, una desaceleración más fuerte de lo esperado y el riesgo de un frenazo global por la tasa de la Reserva Federal o una pausa en la inversión de IA.
The Wall Street Journal señaló que los costos de transporte en EE.UU. están en máximos desde la pandemia y que el diesel subió 77% en un año. Eso refuerza la idea de que el dólar global se volverá más caro.
El ex secretario de Finanzas Miguel Kiguel dijo que el programa oficial contemplaba colocar al menos US$ 5.000 millones en el mercado local el año próximo, algo que hoy “vemos lejano”.
El economista de Cucchiara, Juan Battaglia, advirtió que en 2027 y 2028 el país enfrenta amortizaciones por alrededor de US$ 14.000 millones por año al considerar bonos globales, Bonares y Bopreales. Según la nota, se le hace difícil pagarlos con reservas.
Gita Gopinath, ex número dos del FMI, dijo que la Argentina tiene que comprar más reservas. El organismo publicará en unas semanas su informe Perspectivas Económicas Mundiales 2027, y las reservas del BCRA cayeron en alrededor de US$ 2.500 millones en el mes.
Battaglia sostuvo que la Argentina no enfrenta un problema de nivel de deuda, que equivale a 40% del PBI cuando las economías emergentes en promedio tienen 60%-70%. Para el economista, el desafío es de liquidez y credibilidad.
La nota señala que un bono AO27 que vence antes de las elecciones rinde 8,5% por año y los que se pagan después de octubre de 2027 tienen un cupón de 11,5%. Ese diferencial muestra cómo descuentan riesgo los mercados.
El texto recuerda que Luis Caputo fue adaptando su demanda de deuda según las preferencias del mercado. Un relevamiento de la consultora Quantum, que dirige Daniel Marx, forma parte del análisis citado por la nota. El punto central es que la lectura de los inversores se volvió más exigente sobre la capacidad de la Argentina para sostener el plan de estabilización.
Para Ciudad de Buenos Aires y el Gran Buenos Aires, la discusión sobre reservas, dólar y liquidez no es solo un tema de mercados: condiciona el tipo de cambio, el costo del crédito y la presión sobre precios y salarios en la economía local.
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