El informe del Banco Central dejó una señal que Javier Milei quiere leer como anticipo de una inflación más baja, aunque el dato de septiembre todavía no se conoció.
La base monetaria, que combina dinero en poder del público y encajes, se contrajo en $0,5 billones en septiembre, pero ajustada por inflación y estacionalidad creció 2,6%.
Ese movimiento, según el BCRA, se explicó por el crecimiento del circulante en poder del público, un dato que los analistas interpretan como demanda de pesos.
Para Milei, si esa lectura es válida, la demanda de dinero aumenta y la inflación podría caer más rápido en algún momento.
El REM del mercado mostró una recuperación de la actividad para el último trimestre y una inflación en baja, aunque el dato de septiembre podría mostrar una leve aceleración.
El relevamiento también sugiere que las personas demandan más pesos cuando hay recuperación de la actividad, expectativas de emprendimiento o consumo y costos estables.
Algunos analistas atribuyen el dato a cuestiones técnicas, como la contabilización de los encajes, pero coinciden en que es positivo porque el dinero en poder del público dejó de contraerse.
Esa señal importa porque los argentinos suelen desprenderse de los pesos cuando no hay horizonte y creen que subirá el dólar y los precios de la economía.
Milei se muestra prudente: dejó de hablar de una inflación con cero para agosto, que terminó dando 1,7%, y admite que la caída debería haber ocurrido antes.
El dato de septiembre saldrá el martes que viene. La Ciudad registró una leve aceleración, y el contexto internacional, con suba del petróleo por el conflicto en Irán, no ayuda.
El Banco Central acumuló en siete días la mitad de los dólares comprados en todo septiembre, mes en que sumó US$566 millones, el menor del año.
La mejora es incipiente: solo si se consolida habrá base para que el riesgo país vuelva a bajar y el alivio llegue a los bolsillos.
El mes de septiembre fue el de menor compra de dólares en el año, algo esperable porque históricamente es una época en la que suele vender.
Para los hogares de Ciudad y del conurbano, la pregunta central sigue siendo si la inflación se frena de verdad y no solo en las expectativas.
El BCRA también difundió el REM, que muestra una recuperación de la actividad para el último trimestre, luego de una contracción en el tercero.
La lectura de Milei depende de que esos agregados monetarios se mantengan: si la demanda de pesos se sostiene, la inflación podría perder fuerza.
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