El Ministerio de Economía colocó USD 300 millones en bonos en dólares durante la primera licitación de deuda de mayo, como parte de la estrategia oficial para hacer frente a los vencimientos de julio por USD 4.300 millones. La operación incluyó los títulos AO27 y AO28, cada uno por USD 150 millones.
En el segmento de deuda en pesos, la Secretaría de Finanzas adjudicó un total de $10,71 billones tras recibir ofertas por $14,40 billones, lo que representa un rollover del 110% respecto de los vencimientos previstos para la fecha.
El bono AO27, con vencimiento el 29 de octubre de 2027, se adjudicó a una tasa interna de retorno efectiva anual (TIREA) de 5,12%, equivalente a una tasa nominal anual de 5,00%. Por su parte, el AO28, que vence el 31 de octubre de 2028, se colocó a una TIREA de 8,55%.
Hace algunas semanas, el equipo económico había ampliado el cupo a USD 350 millones para cada título, pero en esta ventana solo se ejecutó parcialmente. La Secretaría informó que el jueves se abrirá una segunda rueda para estos títulos por un monto adicional de USD 100 millones en cada tramo.
En el tramo en pesos, los instrumentos más demandados fueron las LECAP a septiembre de 2026, con una adjudicación de $4,48 billones y una tasa efectiva mensual de 2,09%, equivalente a una TIREA de 28,14%. También se colocaron bonos ajustados por CER con vencimientos en 2027 y títulos duales que captaron $4,69 billones para los bonos a 2028 y 2029.
'43% de la emisión fue a 2028/2029 y a tasas de mercado', destacó Felipe Núñez, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE). El analista Martín de la Fuente sostuvo que 'el nivel de rolleo sostiene un buen nivel de liquidez en el sistema'.
La estrategia del Gobierno apunta a estirar los vencimientos de la deuda en moneda local: el plazo promedio de emisión creció a 531 días frente a los 385 de la licitación pasada. Esta vez, la novedad fue que solo se ofreció opción new money, sin canjes, incorporando títulos a 2027 para 'flatear la curva CER' que había quedado muy empinada.
Para los mercados porteños, esta operación representa un alivio en términos de liquidez del sistema financiero, especialmente considerando que gran parte de la banca y los fondos de inversión que operan en la City porteña participan activamente en estas licitaciones como parte de sus carteras de renta fija.
Comentarios