Una nueva señal de alarma llegó desde la City londinense para la economía argentina. Oxford Economics, consultora con sede en Londres, recortó su proyección de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) para 2026 a 2,4%, citando "un primer trimestre decepcionante" y la persistencia de factores de riesgo macroeconómico.
El ajuste a la baja coloca a la firma británica por debajo del consenso de analistas locales, que según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central esperan una expansión del 2,8% este año. La brecha es aún mayor con la última proyección del Fondo Monetario Internacional, que en abril estimó un crecimiento del 3,5% para Argentina.
El informe de Oxford Economics destacó que "la puntuación de riesgo de mercado es alta" y refleja el impacto de las políticas implementadas por la administración anterior, incluyendo controles de precios y de capital, así como la debilidad estructural de la demanda interna. La consultora señaló que Argentina continúa siendo una economía con baja apertura y que su producción "se encuentra estancada desde el fin del auge de los commodities hace una década".
Para los sectores empresariales del Área Metropolitana de Buenos Aires, estas proyecciones plantean interrogantes sobre la recuperación del consumo interno y las perspectivas de inversión. La región concentra gran parte de la actividad económica nacional y cualquier desaceleración impacta directamente en el empleo y la actividad comercial de Ciudad de Buenos Aires y el conurbano.
Entre los factores de riesgo identificados, la consultora destacó que "la puntuación de riesgo de costo de mercado de 8.0 es extremadamente elevada", muy superior al promedio latinoamericano. Esta situación se atribuye a "décadas de malas políticas que llevaron a costos inflados, pérdida de competitividad y un marco normativo que desalentó la inversión".
El análisis también evaluó las medidas implementadas desde la llegada de Javier Milei a la presidencia. Según el reporte, "el gobierno detuvo la financiación monetaria del déficit" y "se observó una reducción notable en las tasas de inflación mensual". Sin embargo, la firma advirtió que "la puntuación de riesgo cambiario es de 7.7, muy por encima del promedio latinoamericano".
Respecto al tipo de cambio, Oxford Economics recordó que "el gobierno de Milei devaluó la moneda un 54% en diciembre de 2023" y estableció un crawling peg del 2% mensual. La consultora anticipó que "esperamos corregir la sobrevaluación del peso hacia fines de 2026", lo que podría generar nuevas presiones inflacionarias.
En el apartado crediticio, el documento remarcó que "la puntuación de riesgo soberano de 5.8 está afectada por los múltiples defaults del país". Como aspecto positivo, destacó que Moody's mejoró la calificación crediticia argentina de Caa3 a Caa1 en el último año.
La consultora británica mantuvo su alerta sobre la sostenibilidad de la deuda pública: "A pesar de un menor riesgo de default en 2026, persisten los desafíos, ya que la deuda pública solo es sostenible con tasas de interés reales negativas". La puntuación general de riesgo económico de Argentina se mantiene en 7.7, muy por encima del promedio latinoamericano de 5.8.
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