El Banco Central mantiene un ritmo de acumulación de reservas sin precedentes en lo que va del año. Según datos presentados esta semana ante inversores en Washington, la entidad monetaria ya compró más de US$ 6.150 millones en el mercado cambiario desde enero, superando a todas las administraciones anteriores en el mismo período.
El vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, confirmó durante una serie de encuentros con inversores del 13 al 18 de abril que Argentina cumplirá con la meta de sumar US$ 8.000 millones de reservas netas durante 2026. Esta proyección se alinea con el acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional.
Los números del primer trimestre respaldan este optimismo: las reservas netas internacionales subieron US$ 1.500 millones en los primeros tres meses del año. El cronograma del FMI proyecta otros US$ 3.500 millones para el segundo trimestre, completando así la meta anual de US$ 8.000 millones.
En su presentación titulada "Argentina: Programa Económico Fase 4", Werning argumentó que la estabilidad del mercado financiero argentino se destaca frente a otros países emergentes, especialmente en un contexto de incertidumbre global. El funcionario identificó factores "cíclicos" que fortalecen la resiliencia económica del país.
Uno de estos factores clave es el cambio en el comportamiento de la demanda de dólares. Después de dispararse a niveles históricos en la previa electoral del año pasado, esta demanda cayó drásticamente tras los comicios. Crucialmente, esas compras se mantienen dentro del sistema financiero local, evidenciado en el incremento de los depósitos en dólares, sin afectar las reservas del BCRA.
Werning también destacó que los inversores corporativos abandonaron su postura de "wait and see" post-electoral y comenzaron a desarmar sus posiciones de cobertura cambiaria para buscar financiamiento en dólares que respalde sus actividades productivas.
El segundo de Santiago Bausili subrayó que el Banco Central ya compró más del 60% del objetivo anual en estos primeros cuatro meses, demostrando que las metas trazadas son alcanzables. Todo esto ocurrió en un contexto de "menos cepo": el BCRA levantó las restricciones para el giro de dividendos de empresas y la CNV flexibilizó los topes para inversiones en el mercado de capitales.
La estrategia financiera del Gobierno prioriza el flujo de inversión extranjera directa y la repatriación de capitales residentes por sobre el financiamiento en el mercado de deuda, manteniendo así el equilibrio fiscal. En este marco, tanto el RIGI (régimen de grandes inversiones) como la Ley de Inocencia Fiscal tendrán impacto positivo en depósitos y créditos en dólares.
Un dato relevante es que el stock de dólares en los bancos alcanzó en abril los US$ 38.000 millones, manteniéndose en récord desde la salida de la convertibilidad. Werning también resaltó el esfuerzo fiscal sin precedentes del 11% del PIB (5% de ajuste fiscal + 2,5% de recortes de impuestos + 3,4% de pagos netos de deuda) para restaurar la solvencia y credibilidad del país.